2006年4月,创始团队将“良品铺子”四个字确定为品牌名称,它的含义是“良心的品质,大家的铺子”:首先,做食品的,要凭“良心”做吃的,食品安全最重要;其次,消费者购买休闲食品,讲究吃得好,吃得快乐,吃得讲究和享受;再者,“铺子”是中国最原始的商业形态,是最让消费者感到亲切、自然、轻松的地方。
“良品铺子”四个字确定了,也意味着确认了创业的初心——“凭良心,做出最好品质的休闲食品,成为大家都喜欢的铺子”(良心的品质,大家的铺子——良品铺子)。
从良品铺子创业史看良品铺子食品安全观
2006年8月28日,第一家良品铺子门店在武广商圈开业。当年“十一”黄金周,凭借“核桃节”,良品铺子扭转了当时连续亏损的销售局面,砸开了一条品牌之路,到年底,门店总数达到6家,团队人员27人。
2010年,今日资本投资,湖北良品铺子食品有限公司在东西湖区走马岭正式注册,良品铺子在此开始腾飞。
即使过去十多年,杨红春仍然经常跟员工拉紧一根弦——食品安全是生命线。
为此,公司还建立了九大业务循环审计的闭环机制,审计维度从重大专项审计,逐步升级到重点针对企业食品安全风险、合法合规风险、财务风险、舞弊风险制定以风险为导向的内控审计。
2011年3月,良品铺子对企业文化进行深入探索,围绕企业使命、愿景,提炼出了关于食品安全、经营管理、人才培养等方面的13条核心理念。
另外,良品铺子还十分注重营造良好的经营环境,2018年4月,良品铺子加入“中国企业反舞弊联盟”。同年6月,良品铺子成立廉政公署,专门查处集团内部各种违规、违纪、违法行为。
如今,良品铺子已经建立了从原料到餐桌的全链条质量管理体系,涉及原料端种植、采收等,工厂端的原料验收、加工、半成品检测、成品包装、检测、储存运输等;良品端的工厂全生命周期的质量管理、到货的感官及理化检测、门店端的食品安全管理等多个环节。
良品铺子全面把控着产品从原料到顾客手上每一环节的质量。2019年,公司实验室产品测验次数超过10000多批次。
良品铺子实体店赚钱吗
良品铺子日前发布公告，合计持有公司11.67%股份的珠海高瓴天达股权投资管理中心（有限合伙）（下称“珠海高瓴”）、HH LPPZ (HK) Holdings Limited（下称“香港高瓴”）3家股东计划减持不超过2406万股，即6%的股份。
在刚刚解禁就马上宣布减持，高瓴资本套现良品铺子的急迫之心可见一斑。招股书显示，2017年9月，珠海高瓴和香港高瓴分别出资1.89亿元和3.16亿元入股良品铺子；2017年12月底，宁波高瓴智远投资合伙企业（有限合伙）以1.8亿元入股良品铺子。上述3家股东合计出资6.85亿元获得良品铺子4680万股。以良品铺子目前约50元/股的市价来看，这笔股权市值超过23亿元，浮盈两倍以上，如果算上分红的话，高瓴资本的盈利会进一步增加。
高瓴资本是在2017年下半年入股良品铺子的，彼时良品铺子正处于高增长，如今减持时良品铺子早已告别了高增长。2016-2019年，良品铺子分别实现营收42.89亿元、54.24亿元、63.78亿元和77.15亿元，同比分别增长了36.2%、26.45%、17.58%和20.97%。
同期，良品铺子分别实现净利润1.05亿元、4300万元、2.48亿元和3.49亿元，同比增速分别为1.21倍、-59.09%、4.77倍和40.79%。需要说明的是，2016年和2017年，良品铺子分别确认了2230万元和1.31亿元的股权激励费用，扣除此项影响，公司2016年和2017年的净利润分别为1.27亿和1.74亿元，同样是大幅增长。
2020年2月，良品铺子成功登陆上交所。也就是在上市后，良品铺子的收入和净利润迅速变脸了。2020年1-9月，良品铺子实现营收55.3亿元，同比仅仅增长了1.29%；净利润2.64亿元，同比骤降16.99%，上市后迅速变脸。
在2020半年报中，良品铺子将收入增速放缓归因于新冠肺炎疫情的影响，而盈利下降是受“一季度归属于上市公司股东的净利润下降的影响”。
良品铺子的主要销售地区来自以湖北为首的华中地区，2020年一季度，良品铺子低增长情有可原，当季良品铺子实现营收19.09亿元，同比微增4.16%，实现归母净利润8798万元，同比下降19.43%。
然而，二季度收入甚至不如一季度就略显尴尬了。2020年二季度，良品铺子实现收入17.01亿元，同比增长进一步下降至1.77%；归母净利润7294万元，同比继续下降15.19%。与一季度相比，良品铺子二季度收入增速没有任何反弹，净利润同样是负增长。
2020年上半年，良品铺子还能保持收入的正增长，三季度公司收入已经开始负增长了。2020年第三季度，良品铺子实现营收19.2亿元，同比下降1.82%；实现归母净利润1.03亿元，同比下降13.83%。至此，良品铺子已经连续4个季度净利润下降了。疫情逐渐恢复后，良品铺子的收入增长反不如一季度，至于原因，良品铺子并未言及。
在业绩增速放缓的同时，良品铺子净利润的含金量也开始下滑。净现比是公司经营活动现金流量净额/净利润，该指标大于1时，说明净利润的质量较高；低于1甚至为负数，就需要提高警惕了。
高投入低回报
如前所述，将良品铺子因股权激励带来的影响剔除后，公司2016-2019年净利润分别为1.27亿元、1.74亿元、2.48亿元和3.49亿元，4年时间公司净利润涨幅何止翻倍，但公司的经营现金流净额并没有相应增加，2016-2019年分别为7.53亿元、5.44亿元、1.48亿元和3.42亿元，不增反降；净现比分别为5.93、3.13、0.6和0.98，2016-2017年远超过1，即公司赚得1元的净利润实际可以收到远大于1元的现金，但2018年和2019年每赚1元钱已经收不到1元钱了。
2020年前三季度，良品铺子经营活动产生的现金流量净额为8883万元，净利润为2.64亿元，即公司净现比为0.34，净利润含金量进一步下探，良品铺子的解释是疫情期间为支持经销商，扩大了现款结算供货商货款的比例，同时支付的促销等费用和税金较上年增加。
为了实现盈利的增长，良品铺子投入的促销费用越来越多。2016-2019年，良品铺子的销售费用分别为9.52亿元、10.55亿元、12.4亿元和15.81亿元，其中促销费用分别为2.31亿元、3.18亿元、3.4亿元和6.25亿元，2017-2019年分别增长了37.66%、6.92%和83.82%，增幅远超净利润。2020年上半年，良品铺子的促销费用为2.92亿元，但仍未能挽回净利润的负增长。
高投入并没有换回高产出，这是否与线下收入不断下滑有关呢？2016-2019年，良品铺子线下占比都在50%以上但不断下降，2020年上半年线下收入占比首次跌破五成。此外，作为公司主要客户的加盟商在良品铺子上市前后陆续注销。
评论